Театр стал зарождаться при народном театре Дома культуры «Россия» в 1983 году. Его основателем и художественным руководителем стал Игорь Владимирович Маслов. Именно им был заложен основной творческий принцип: спектакль – это фантазия на тему пьесы. Официальная дата образования театра – 25 сентября 1989 года, дата решения о создании театра-студии «Парафраз» в Глазове.
В 2004 году главным режиссером стал заслуженный деятель искусств Удмуртии Дамир Халимович Салимзянов – драматург, режиссер, первый обладатель премии имени Владимира Рубанова. Труппу театра составляют 22 человека, среди них артисты с почетными званиями.
В настоящее время театр не оставляет без внимания ни детей, ни взрослых. Репертуар насыщен спектаклями для разных возрастных категорий. В здании бывшего кинотеатра «Родина» проводятся масштабные постановки.
