Библиотека организована в 1921 г. на основе детского отделения библиотеки имени Л. Н. Толстого. В 1934 г. произошло деление района, и библиотека стала называться 1-й районной детской библиотекой Свердловского района.
С сентября 1942 г. до декабря 1944 г. она была законсервирована. В 1954 г. получила статус «Детская и юношеская библиотека», и ей было присвоено имя Н. Островского. В 1968 г., имея статус юношеской, библиотека переехала в особняк архитектора А. Брюллова на Съездовской линии. За время работы сменила несколько адресов, но всегда находилась на Васильевском острове в его исторической части.
В архиве библиотеки хранятся отзывы о работе библиотеки известных писателей: Л. Кассиля, Л. Успенского, Е. Шварца, В. Бианки, Б. Житкова, Н. Сладкова, М. Дудина и др. Сохранились отзывы коллег из Еревана, Грозного, Киева, Ялты, Москвы, Таллина.
В феврале 2011 г. библиотека открылась после ремонта по новому адресу, теперь это современное учреждение культуры с комфортными условиями для читателей.
Ежегодно библиотека обслуживает более 5 500 читателей, ее фонд насчитывает более 66 000 экземпляров.
